2015手游行业八大资本案盘点私有化借壳上市资本出海成主旋律

如果要盘点出2015年手游行业资本动向的几大关键词，“私有化”、“借壳上市”、“资本出海”、“新三板”等肯定榜首有名。其实这些关键词与2015的中国经济以及手游市场的发展都有着密不可分的关系。

2015年年初，A股市场大涨，加上美国市场对中概股的“不友善”，不少在美上市的中国游戏股纷纷进行私有化，而回国后唯一的选择就是借壳上市。资本出海更多是体现在大公司对外国游戏公司股权的收购上。而从2015年第四季度开始，几乎每周都有游戏企业登陆新三板。因此，小编总结了2015年度手游资本市场八大收购案。这些收购案都有各自的特点和关键词。

关键词：英雄互娱、王思聪、华谊兄弟

关键数字：95亿元

今年6月16日，前中国手游COO应书岭正式宣布成立北京英雄互娱科技股份有限公司(下称英雄互娱)，并公布董事会监事会名单。而不久后，英雄互娱就宣布借壳北京塞尔瑟斯仪表登陆新三板。

到了九月中旬，有消息传出王思聪旗下的普思资本已入股英雄互娱，投资金额并未具体透露，但有传言说是8000万元，借此，王思聪成功进入英雄互娱监事会。而在引入国民老公王思聪近亿元的投资后，英雄互娱又引来了影视大鳄——华谊兄弟的关注。11月19日，华谊兄弟发布公告称公司拟向英雄互娱投资19亿元，投资完成后，华谊兄弟将持有英雄互娱20%股份，成为其第二大股东。以此计算，英雄互娱的估值为95亿元。

点评：成立半年，公司估值已经高达近百亿，英雄互娱的一系列消息注定成为2015年度手游资本市场最吸引眼球的新闻。

关键词：巨人网络、世纪游轮、20个涨停

关键数字：最高涨幅572.79%

2007年11月，巨人网络在纽交所上市，市值高达42亿美元;2014年3月，巨人网络宣布已达成私有化最终协议，史玉柱旗下的巨人投资以30亿美元收购巨人网络，交易完成后，后者将从纽交所退市;同年7月，巨人网络完成退市交割，当时估值约28.2亿美元，即200亿元人民币。可见巨人网络近十年来的估值走向呈缩水趋势。

而在今年10月30日，世纪游轮发布重大资产出售及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，拟向巨人网络的全体股东非公开发行股份购买其持有的巨人网络100%股权。而自世纪游轮宣布复牌后，11月11日至12月8日，公司股价连续20日涨停。股价从31.65元暴涨至12月8日的212.94元，涨幅高达572.79%。

点评：巨人网络总裁纪学锋曾在公开场合表示，巨人的市值1000亿是起点。而按照当前的股价，世纪游轮当下的市值为121.1亿。看来未来巨人移动还有很长的一段路要走。

关键词：中国手游、世纪华通、最快私有化

关键数字：3个月完成私有化

作为国内首家登陆美国纳斯达克资本市场的手游公司，中手游今年8月在纳市摘牌的消息引发了广泛关注。中手游是继盛大游戏、巨人网络和完美世界后第四家宣布私有化的在美上市的中国游戏公司，从5月初接到私有化要约到8月确定摘牌，用时不到3个月，创造了中概股私有化最快速度的记录。

而同样是在5月，就有消息称中手游要借壳A股上市世纪华通，而直到12月1日，世纪华通才发布资产重组公告，以发行股份加支付现金的方式买入中手游100%股权，涉及金额达65亿元。但是随后媒体透露在该收购案中存在业绩对赌协议，具体内容如下：交易对方承诺中手游移动科技2016年、2017年及2018年净利润分别不低于4亿元、5.3亿元及6.8亿元。此外，世纪华通发布的预案表明，本次交易完成后，公司实际控制人未发生变动，并不构成借壳上市。

点评：与国内涉手游股票的高估值相比，中概股在美国资本市场确实不受投资人的待见。因此中手游的回顾在所难免，但是是否能完成对赌协议，需要进一步的观察。

关键词：恺英网络、泰亚股份

关键数字：63亿

在与欢瑞世纪的资产重组“夭折”之后，泰亚股份开始第二次卖壳的尝试。今年4月16日晚，泰亚股份发布重大资产重组预案，恺英网络100%股权作价63亿借壳泰亚股份登陆中小板，重组完成后，泰亚股份的实控人将变更为恺英网络的董事长王悦。这也开启了恺英网络借泰亚股份回归的序幕。但恺英的上市之路可谓波折连连。

5月18日，盛大游戏关联公司公开举报恺英网络，称恺英网络运营的xy游戏平台上，有多款游戏涉嫌侵犯“传奇”的相关权利。受此消息影响，5月18日泰亚股份跌停，成为当日两市唯一跌停个股，并于次日宣布临时停牌。

直到9月17日，恺英网络借壳泰亚股份正式过会，泰亚股份实际控制人将变更为王悦，持股占22.63%。恺英网络借壳泰亚股份上市告捷。

点评：虽然恺英网络的借壳上市可谓一波三折，但是其在A股市场也获得了不错的表现。而其股价也从9月18日最低35.01元升至最高时候的64元，涨幅高达82%。

关键词：掌趣科技、天马时空、全民MU

关键数字：溢价32.56倍

掌趣科技于今年8月12日晚发布调整后的资产收购方案，拟以11.54元/股非公开发行1.90亿股，并支付现金8.43亿元，合计作价26.87亿元收购天马时空80%股权。

值得注意的是，而早在今年2月，掌趣科技就已公布复牌公告，其中有提到拟作价18亿元收购天马时空的80%股权。那时候天马时空的评估值约为22.5亿元。

而半年后掌趣科技再次把收购案提上日程，分析师再次对天马时空进行了估值。此次估值，天马时空的股东全部权益账面值为9982.8万元，评估值为33.5亿元，增值了32.51亿元，增值率高达32.56倍。从年初的22.5亿元，到后来的33.5亿元，天马时空仅用半年时间估值暴涨了11个亿。

点评：溢价32.56倍，15年至17年利润分别不低于2.11亿元、2.59亿元、3.30亿元。目前仅有一款成功产品的天马时空是否值这个价格，是否能完成利润目标，值得怀疑。

关键词：顺荣三七、SNK、拳皇

关键数字：6350万美金

今年8月6日，顺荣三七发布公告称，东方证券旗下东方星晖并购基金联合顺荣三七共同收购日本知名游戏公司SNKPlaymore(简称SNK)，此次收购案涉及金额约为6350万美金，其中东方星晖出资占80%。据了解，这是目前为止中国文化传媒企业在日本进行的规模最大的收购案。

日本游戏公司SNK拥有《拳皇》、《侍魂》、《合金弹头》、《饿狼传说》等众多重量级的IP，伴随很多70后、80后乃至90后玩家度过了美好的青春岁月，其中不乏八神庵、不知火舞、霸王丸、服部半藏等耳熟能详的游戏人物。直到目前，《拳皇》、《合金弹头》等系列游戏的搜索指数仍然可观。

点评：此宗并购案可以开创了一个先河，就是游戏公司直接把国外IP的拥有者直接收购从而使用其IP。在IP水涨船高当下，未来这样的收购可能越来越多。

关键词：宝通科技、易幻网络(EFUN)

关键数字：12.57亿元

11月6日，宝通科技发布公告，称公司已实现对易幻网络66.6578%股权的收购，收购金额为12.57亿元。此次交易只是关联交易，不构成借壳上市。但是双方存在对赌协议，约定易幻网络2016年度、2017年度、2018年度实现净利润分别不低于15500万元、20150万元、26195万元。

易幻网络的主营业务为中国移动网络游戏的海外发行和运营，此外，在港澳台、东南亚、日韩等市场也进行产品发行工作。而宝通科技主要从事各类高强力、高性能橡胶输送带产品的研发、生产、销售与服务。宝通科技此次对易幻网络的收购，又是一起跨界的联合，目的是拓展公司的业务范围，实现跨越式多元化发展。

点评：在收购中公告可以发现，易幻网络2015年上半年的净利润约为5000万，比14年整年的利润高出了10倍。可见易幻网络在海外的高速发展以及海外市场之大。

关键词：腾讯、RiotGames(拳头)、英雄联盟

关键数字：100%控股

根据腾讯2011年第三季度财报中披露，其在2011年2月18日花费2.31亿美元收购美国游戏公司、《英雄联盟》开发商RiotGames的部分股份。持股比例从交易前的22.34%提升至交易后的92.78%。

而在今年的12月17日，RiotGames在公司官网宣布，其大股东腾讯收购了公司剩余7%左右股份，这就意味着腾讯对这家公司实现了100%控股。据知情人士透露，收购之后，Riot仍然会保持独立运营，管理层也不会变化。

点评：有从业者开玩笑道，腾讯收购RiotGames后，全球最赚钱的游戏是国产游戏了。虽然是玩笑话，但是不难看出中国游戏的输出已经从单纯的产品输出转化为产品、资本的全方位输出。相信还来还有更多中国资本收购国外游戏企业的案例出现。

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