创业板壳里无乾坤急需快速退市制度

创业板“壳里无乾坤”：急需快速退市制度转载创业邦导语： 创业板自从去年10月底问世至今已上市的70多家公司中，创造出来的亿万富翁超过了200位。创富神话给正在成长中的中小企业和风险投资家足足地打了一针强心剂。越来越多的资本开始蜂拥而入

创业板自从去年10月底问世至今已上市的70多家公司中，创造出来的亿万富翁超过了200位。创富神话给正在成长中的中小企业和风险投资家足足地打了一针强心剂。越来越多的资本开始蜂拥而入成长型企业，以便通过提前潜伏、运作上市从而获得极高的投资回报。这方面，国际第一投行高盛再次做出表率：3年前，高盛拿出491.76万美元投资海普瑞，在2009年海普瑞总股本总额由9000万股增至36000万股(每股1元人民币)后，股份变更为4500万股。以148元的发行价计，高盛在不足3年时间内，浮盈65.89亿元，获利约93倍。在各路资本推手的共同作用下，创业板新股发行的市盈率越来越高，平均发行市盈率已超过了70倍。比如，5月6日刚刚上市的海普瑞发行价高达148元，创出了国内证券市场新股发行的最高价，尽管本周由于大盘持续震荡下跌，致使海普瑞连续遭遇两个跌停板，11日收于144元/股，跌破了发行价。但资本对创业板新股的追逐热情不减，创业板新股高市盈率发行的现象还会在今后一段时间内持续下去。

各路资本之所以如此一厢情愿的追逐创业板，首先看上的是创业板公司的高分红，其次才是高成长性。象今年神州泰岳推出了10转15派3元的股市分红高记录，就吸引了银华等6大基金的狂追。不过，各路资本不仅仅是想分享创业板公司的高分红，还有一个可能不太能说的重要的原因，那就是一旦创业板公司业绩下滑并出现亏损，这些深度介入创业板公司的各路资本或许还盘算着借壳上市呢！

从国内股市的发展史看，上市公司亏损之后被别的公司兼并重组收购的案例层出不穷。国内资本市场上，同样创造了壳公司的神话，最为著名的案例当属琼民源被重组为中关村。由于国内上市公司属于稀缺资源，这导致不少上市公司的控股股东在公司上市之后管理出现松懈，业绩出现亏损，被迫重组给别的想上市的公司，壳公司也由此成为国内股市一道亮丽的风景线。试想一下，创业板公司的流通盘子偏小，如果这些公司也能被其它公司借壳，无疑会在市场上引发更加疯狂的炒作。不过，想借创业板公司上市的一枕黄粱美梦如今怕是难以实现了。

近日，深交所理事长陈东征在深圳明确指出，创业板直接退市制度已上报中国证监会。此前的意见稿显示，创业板上市公司出现以下三种情况将面临退市：第一，财务审计报告被会计师事务所出具否定意见或无法表示意见的；第二，会计报表显示净资产为负者；第三，股票连续120个交易日累计成交量低于100万股的。而其中的会计报表都以中报来决定，而不是按主板的年报来确定。陈东征表示，创业板上市公司直接退市，而且是快速退市，不会像主板那样事前进行多次警示，要杜绝壳资源炒作。同时，为了保护投资者权益，也将强化创业板上市公司的信息披露，并考虑在退市前给予20个交易日的时间。据业内分析，首家创业板退市公司最快或在明年出现。

其实，本周创业板公司股价的大幅下挫以及破发潮的涌现，直接退市制度启动应该是一个重要原因。与此同时，创业板实施直接退市制度也符合国际资本市场的惯例。根据统计，美国纳斯达克市场高峰时拥有5000多家上市公司，而目前只有3000多家，显示了极高的创业板公司淘汰率。

大家都讲，壳里有乾坤。但对创业板来说，却是壳里无乾坤。但是对于那些实实在在的成长型创业板公司来说，其控股股东的地位却开始变得不太受外部资本的威胁，或避免公司城头变幻大王旗，并可以踏踏实实的专心做好企业的主营。对于中小投资者来说，通过创业板公司信息的充分及时的披露，可以随时掌握公司的变化发展状况，一旦发现公司业绩下滑有陷入退市可能的话，可以及时撤离。

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