欧英央行或将宽松进行到底

尽管近期欧洲经济复苏迹象增强以及美联储可能开始收缩宽松规模的信号，投资者对英国央行和欧洲央行收紧货币政策的预期也开始抬头。不过，欧洲央行货币政策委员会近日表示，该行一段时期内均不会采取加息行动。英国央行行长卡尼8月28日也称，若英镑继续升值，该行将进一步再宽松，以保护脆弱的经济复苏势头。

英央行可能再宽松

据彭博社报道，英国央行行长马克•卡尼8月28日表示，如果投资者对英镑利率升高的预期太高，影响英国经济复苏，该行则准备加大对经济的刺激力度；此外，英国央行还准备实施新措施以刺激借贷，改善信贷环境。

卡尼当日在诺丁汉对商业领袖发表演讲时表示：“市场的利率预期不断升高，可能影响实体经济面对的有效金融环境；若市场环境收紧，经济复苏可能会低于央行的目标，我们将认真考虑进一步刺激经济复苏。”

英国央行在8月货币政策会议上引入前瞻指引，以推动英国经济复苏。该行称，计划将基准利率维持在0.5%的纪录低点至少三年。

卡尼表示，前瞻指引很清楚，即在经济复苏势头稳定之前英国央行不会削减刺激力度，必要时还将加大刺激，“我们的重点是尽可能减少不确定性、构建弹性，在未来不可避免存在冲击的情况下，确保经济复苏的可持续”。

包括法兴银行在内的多家机构预计，英国央行压低利率的措施可能有两种。首先，调整央行债券购买规模，目前英国央行债券购买规模在3750亿英镑；其次，进一步下调基准利率。

此外，英国央行已准备好对银行放松流动性要求。流动性规则的改变将使银行需持有的总资本降低900亿英镑，从而提振在住房领域和商业领域的借贷。卡尼称，若信贷环境收紧，经济复苏将无法达到理想的水平。英国央行的主要目标是向住房和企业贷款领域传达低利率的信息，或者说“向那些将资本用于生产的人们”传达这一信息，让他们愿意支出和投资。

据英国国家统计局数据，今年第一季度，英国实际国内生产总值(GDP)环比增长0.3%，避免了二次衰退，但较金融危机前的经济增速峰值，即2008年第一季度环比增长3.9%的水平仍有显著差距。

英国经济分析机构凯投宏观表示，最新经济数据表明今年经济能够保持缓慢复苏态势，但目前经济水平较金融危机前仍有差距，且经常项目逆差规模扩大也将增加货币当局压低英镑汇率的压力。

欧洲央行警示风险

欧洲央行执行委员会委员科尔近日表示，当存在威胁中期价格稳定的风险时，欧洲央行就会加息，欧洲央行执行委员会预计，“在很长一段时间内”都不会出现这样的风险。

在今年7月的货币政策会议上，欧洲央行推出了货币政策前瞻指引。欧洲央行行长德拉吉称，预计基准利率在很长一段时间内将保持在现有0.5%的水平或者更低水平。欧洲央行并不排除实施负存款利率的可能，并且已经在技术上做好准备。

市场普遍认为，德拉吉的上述表态意味着，欧洲央行实质上已排除了近期加息的可能性，其政策立场更倾向于进一步的量化宽松。

经历了连续6个月的经济衰退，欧元区经济初现复苏势头。今年第二季度，欧元区GDP环比增长0.3%，为自2011年底以来首次环比季度增长。8月份欧元区制造业和综合采购经理人指数（PMI）初值均创26个月新高，消费者信心指数创25个月新高。

不过分析人士指出，良好的经济数据并不意味着欧洲经济已彻底走出衰退困境，仅表明经济刚刚呈现缓慢复苏迹象。欧洲央行高层近期表态也暗示，欧元区经济复苏仍然脆弱，未来存在进一步降息空间，竭力避免市场利率上升伤害复苏。

8月24日，塞浦路斯央行行长季里特里阿蒂斯称，欧洲央行仍不能排除将现有利率进一步下调的可能，“尽管近期出炉的经济数据鼓舞人心，但我们不能排除降息的可能性”。奥地利央行行长诺沃特尼认为，欧元区经济复苏仍然疲软，对该地区经济前景持“谨慎乐观”态度。他认为欧洲央行近期没有计划加息，“最近经济的增长不足以立即对欧洲央行的政策产生影响”。（陈听雨）

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