我国货币升值幅度超过8% 企业逆周期调节力度加大

人民币对美元中间价调贬90个基点，报6.5809，上一交易日中间价6.5719。新冠肺炎疫情在全球持续蔓延，进一步增加了无纸化交易需求，且数字货币可实现疫情期间纾困资金的精准投放，这成为各国央行加速研究数字货币的催化剂。

我国货币升值幅度超过8%

从5月底的低位，到一路回升至今，人民币汇率已于近日走高至6.5附近，迈入了“6.5时代”。按照5月27日人民币对美元汇价7.1765算，人民币至今的升值幅度已超过8%。2020-2025年中国电子货币行业市场专题及发展前景研究报告指出，公司在这个旺季(7月~10月)的出口额大约为1.5亿美元，结汇时间一般会比出货时间再滞后一个月或45天，按照每美元汇兑损益0.20计算，损失就达3000万元人民币。

单是人民币的升值幅度，就已吞掉了布艺玩偶、服装面料这类薄利型外贸产品的大部分净利润，再叠加原料成本和运费涨价等因素，议价能力并不强的他们，损失可想而知。公司平时会对部分订单采取锁汇举措，但这些尚不足够充抵这波原料及运输成本上涨带来的影响。

还好，孟卓所在的公司在羽绒行情最低谷时，果断囤积了一部分羽绒，“低价囤的羽绒，抵消了人民币升值的损失”。

同时，人民币大幅升值虽然对出口不利，却显著利好于进口。因此，该企业于今年加大了进口的力度，实现了进口增长翻倍的业绩，“去年我们的进口是2600万美元，今年6000万美元，增长了131%”。孟卓说，几项相抵，综合来说今年公司的业绩差强人意。

人民币升值，企业自然有压力，与此同时，最近大雪封山让加拿大的木材也涨了价，所以他们不得不通知客户涨价。小的价格波动，我们尽量从内部挖掘潜力弥补，如果波动比较大，我们只能和客户坦诚沟通，让他们明白我们的难处，大家共同承担。

比如最近的人民币升值，李颜廷就与客户协商，各承担一半汇率波动所增加的成本，把价格提高了5%~10%。议价的底气在于他们在2020年推出了更多的新品，“新产品客户比较认可，价格通常会比一般的产品高出20%。

企业逆周期调节力度加大

值得注意的是，随着人民币汇率持续上涨，越来越多国内外贸企业纷纷开启“逆周期调节。“上周末在岸人民币汇率一度触及29个月新高6.54之际，企业高层要求我们迅速加大购汇力度——尽快将未来6个月的80%对外付款额先兑换成外币。”一位外贸企业财务总监告诉记者。这在以往是不可想象的。过去两个月人民币汇率上涨突破6.7时，他们建议企业高层加大购汇力度，每次得到的回应都是“再等等，人民币还会涨”。

在她看来，这背后，是企业高层认为当前汇价令企业节省逾6个百分点汇兑成本，远远超过原先设想的外汇套期保值策略收益，因此“见好就收”心态主导了企业购汇策略。

一位股份制银行对冲业务部门主管也向记者直言，11月前3周加大购汇力度的外贸企业明显增加，不少选择观望(押注人民币汇率上涨套利)的外贸企业在上周人民币汇率创下29个月新高时，都主动接触银行协商加大购汇力度。

“通过调研发现，这些外贸企业之所以选择加大购汇力度，一是不少企业家认为当前人民币汇率已充分反映中美关系趋于缓和的市场预期，因此趁着汇率上涨纷纷落袋为安;二是过去6个月人民币持续上涨逾8%，不少企业也认为购汇环节的汇兑收益相当丰厚，不如“见好就收”。

在他看来，随着企业自主逆周期调节力度加大，未来银行结售汇与代客涉外结售汇未必会持续保持双顺差状况。原因是外贸企业购汇力度增加，将压缩银行代客涉外结售汇顺差。

“不过，双顺差状况改变，未必会对人民币汇率持续稳健上涨构成负面冲击。”这位股份制银行对冲业务部门主管表示。近年来，中国国际收支已形成新的平衡态势，即企业、个人、海外投资机构的资金跨境进出呈现有进有出、有来有往的自主平衡状况，令外汇市场供需关系持续保持平稳均衡，也驱动市场汇率预期趋于稳定。

疫情以来，企业与个人的汇率操作，对人民币汇率波动的影响力趋降，反而是金融机构的定价话语权持续提升。过去6个月以来，正是全球金融机构的持续看涨，令人民币汇率始终走在迭创新高的轨迹上。